密码箱是否防水主要取决于其材料和结构设计。防水密码箱通常采用坚固耐用的材料制成，例如聚碳酸酯、铝合金或ABS塑料。这些材料具有出色的防水性能，可以有效防止水渗入密码箱内部。

此外，防水密码箱还采用密封条设计，可以防止水从箱体缝隙中渗入。一些防水密码箱还配有防水拉链，可以进一步增强防水性能。因此，防水密码箱能够有效保护内部物品免受水的侵害，非常适合在潮湿或多雨环境中使用。