沉香手串是木头。

因为沉香是一种树木，它产生的沉香木经过一系列的处理后被制成手串。

沉香木是一种有香味的木材，常被用来制作手串、佛珠等物品，被认为有辟邪、净化空气等功效。

由于沉香手串的热度而衍生出一种类似的“沉香果”的称呼，但实际上沉香手串和沉香果是完全不同的东西。

因此，沉香手串是由沉香木制成的，而非果实。