鱼下水可以经过发酵处理后作为饲料使用。具体步骤如下：

将鱼下水切碎或打成浆状，然后加入适量的玉米粉、麦麸等能量饲料，以及适量的发酵剂或酒糟，混合均匀。

将混合好的饲料装入密封的容器中，加入适量的水，水面略低于饲料面，然后密封发酵。

待容器中产生大量气泡并闻到酒香味时，即可取出饲料并晾干，或者进一步加工成其他饲料产品。

需要注意的是，鱼下水作为饲料使用时需要确保其新鲜、无病、无害，并且要经过适当的加工和发酵处理，以杀灭病菌和寄生虫卵等有害物质。同时，使用鱼下水作为饲料时要适量搭配其他饲料，以保证营养的均衡和全面。