做工差异：水贝地区的部分小店铺和小柜台可能会从较小的工厂采购货源，因此工费相对较低。这导致一些水贝黄金的表面工艺可能看起来不够精细，存在凹凸不平或坑坑洼洼的情况，从而使得价格更为便宜。然而，水贝的大供货商和大型展厅的产品设计、工艺和质量通常要优于小展厅，但散客可能无法进入这些大展厅。
品牌溢价：许多大品牌的珠宝实际上是从水贝采购的原料，然后自行打上品牌标签。这些珠宝每克的价格会比水贝的黄金高出一百多元，因此在水贝购买黄金时，没有品牌溢价，价格自然较低。
成本支出差异：像周大福这样的知名品牌，为了在全国各地的繁华地段和商场显眼位置开设店铺和专柜，需要支付高额的租金、水电费、人工费、运输费和运营管理费。这些费用会转嫁到金价和工费上，而水贝的商家在这方面的花费相对较低。
地理优势：水贝位于深圳周边，拥有完整的珠宝产业链配套，黄金、钻石、玉石等产业园密布。商家能够以较低的价格从厂家直接进货，有些店铺和专柜甚至是厂家自己开设的。因此，水贝的商家能够将价格压得更低，通过大量销售来降低成本。
综上所述，水贝黄金之所以比周大福便宜，是因为在多个方面存在成本和价格的差异。