民国时期贵阳商人周秉衡在贵阳创立“天福公”商号并在茅台经营“衡昌烧坊”，后因经营不善，周秉衡为还款以“衡昌烧坊”抵账给赖雨生三兄弟。1929年赖雨生三兄弟接手经营，赖雨生三兄弟将‘衡昌烧坊’更名为‘恒兴烧房’，并扩大经营。工人人数最多之时达60余人；

民国时期赖雨生三兄弟注册“赖茅”商标，成为首次注册商标的茅酒；

1938年赖雨生携赖茅酒远销香港成功，声誉更为嚣燥；

据《茅台酒厂志》记载，1947年恒兴酒坊产量已达六万五千斤，规模大大超过了另两家烧坊，异军突起的‘恒兴烧房’当时因品质香醇，价格亲民得到大众喜爱，流传着“赖茅不赖，享誉中外”的口号，也成为茅台酒业领导者；

1953年恒兴酒坊和其他两家酒厂（王茅、华茅）被合并收编；至此赖茅及赖氏家族发展的第一阶段结束。